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理财服务

一、什么是银行理财产品?

银行理财产品分为广义和狭义两层概念,广义的银行理财产品包括本外币理财、基金、保险、券商集合理财等多种金融投资产品,是一个综合的概念;狭义的银行理财产品仅指由商业银行独立发行的本外币理财产品,商业银行是产品的单一发行主体,对产品进行全过程管理。下文所指的银行理财产品均指狭义的银行理财产品,并不包括银行代理销售的基金、保险、券商集合理财等。

根据我国银监会颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》,理财计划(产品)是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。从简单意义上讲,银行理财产品就是指商业银行运用专业投资能力,按照既定的投资策略,归集投资者闲散资金,代理投资者集中进行投资的金融投资产品。

小贴士:为什么投资者要银行代为投资呢?

主要有两个原因:

一是个人投资者可以投资的范围有限。目前个人投资者可以直接投资的品种有:股票、交易所债券、基金、凭证式国债、储蓄国债(电子式)、记账式国债等。而银行间市场的投资工具(如央行票据、金融债、短期融资券、企业债等)、境外市场的投资工具(如境外股票、基金、外汇衍生产品等)等只有银行、基金公司、券商等机构可以投资,个人投资者是不能直接参与的。

二是个人投资者需要更为专业的投资机构代为打理资产,实现资产保值增值。社会分工越来越细,金融行业细分度也越来越高,如基金公司专长资本市场投资、信托公司专长中小企业融资、证券公司专长企业。

二、银行理财产品的优势?

(一)金牌信誉

银行理财产品以商业银行作为发行主体并由其进行全程管理。商业银行会全程把关产品设计、投资运作、资金托管和到期兑付等各个环节,会以恪尽职守的态度维护银行理财产品的良好声誉。

(二)优秀的投资管理能力

商业银行具有丰富的银行间市场债券投资经验及较强的信贷风险管理能力,对信托贷款型和债券型等类固定收益类产品具备卓越的投资管理能力;商业银行拥有天然的资金储备优势并具备丰富的流动性管理经验,这些都为商业银行发行现金管理类产品创造了得天独厚的条件。同时,商业银行可以利用广泛的业务合作关系,为投资者寻找优秀的基金公司、证券公司和保险公司等作为证券市场类产品的投资管理人,实现优势互补。

(三)多样的投资品选择

银行理财产品与信托计划相结合,可投资于多个市场,既包括股票市场、交易所债券市场等个人投资者可以投资的市场,也包括银行间市场、信贷市场、境外市场等个人投资者无法直接投资的市场,同时还包含艺术品市场等普通投资者较难以独立识别判断的市场。

(四)方便快捷的结算方式

投资者购买银行理财产品的资金可以直接由银行在客户指定账户扣收;产品到期后,理财资金会自动回到同一银行账户;部分银行还推出了自动理财协议,签订了自动理财协议的投资者还可以享受银行定期自动扣收服务;银行会对理财资金投向进行全程资金监管,确保资金安全。

三、银行理财产品的种类?

银行理财产品种类较为丰富,可以从收益类型、投资方向、存续形态和发行方式等几个角度加以分类。

(一)按照收益类型分类

分为保证收益类产品和非保证收益类产品。

保证收益理财产品是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益,由银行承担全部投资风险,或银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险,其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配,并共同承担相关投资风险的理财产品。

非保证收益理财产品可以分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。其中保本浮动收益理财产品是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付,本金以外的投资风险由客户承担,并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品;非保本浮动收益理财产品是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益的理财产品,非保本浮动收益理财产品商业银行不保证客户本金安全。

(二)按照投资方向分类

分为固定收益类、现金管理类、国内资本市场类、代客境外理财类(QDII)以及结构性产品。

1.固定收益型理财产品主要投资于信托计划、央行票据、金融债、企业债、短期融资券、商业票据等。按照具体投资对象不同又可细分为债券型、信托贷款型、票据型产品和组合型产品等。固定收益型产品有固定的投资期限,并能够根据投资预期收益和费率测算出客户预期收益,所以称固定收益类产品。一般情况下,如产品到期投资品能够正常变现,客户即可获得约定的预期收益。

2.现金管理类理财产品最大的特点是具有很高流动性,大部分产品流动性甚至好于货币市场基金;这类产品主要投资于央行票据、金融债、高信用等级企业债等信用级别较高、流动性较好的银行间市场工具等。这类产品变现快,申赎非常便利,多用于配置短期闲置资金。

3.国内资本市场类理财产品主要投资于深沪两市交易所上市交易的投资品种,包括交易所股票、开放式基金、封闭式基金以及交易所债券等。产品多采用基金形态,投资收益情况以产品净值形式反映,存续期内一般可以进行申购赎回。

4.代客境外理财类(QDII)产品主要投资于与中国银监会签署合作谅解备忘录的国家和地区的金融市场,投资对象主要包括境外股票、基金、结构性票据、债券以及其它投资品种。目前已有美国、英国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚、卢森堡、德国、加拿大、马来西亚和中国香港等11个国家和地区和中国银监会签署了合作谅解备忘录。

5.结构性产品主要投资于各类固定收益资产和相关金融衍生工具。以保本型结构性产品为例,一般情况下,其本金部分在境内市场投资,实现到期100%或部分本金保证,衍生工具部分通过互换(Swap)、期权(Option)等金融衍生工具,使产品收益挂钩利率、汇率、股票、基金、商品以及相关指数的收益表现,从而使客户有机会在锁定本金(或部分本金)风险前提下,参与金融市场各类资产投资,分享挂钩资产带来的投资收益。

(三)按产品存续形态分类

可分为封闭式产品和开放式产品。与基金类似,开放式产品是指理财产品总体规模可变,投资人可以在产品的存续期内定期进行申购或赎回的理财产品。封闭式产品是相对于开放式产品而言的,是指理财产品规模、期限确定,并且产品存续期内一般不可以进行申购或赎回的理财产品。

(四)按照发行方式分类

可分为期次发行和滚动发行两类。其中,期次发行产品有确定的发行期,产品只在指定的时间段内销售,比如发行期限为三天或一周的产品;滚动发行产品,比如每月滚动发行的产品,采取循环销售的方式滚动定期发售,这样投资者可以进行连续投资,拥有更多的选择机会。在滚动发行的理财产品中,银行为了方便客户,也有通过一次性签约形式自动实现产品的滚动投资。

四、投资理财产品的注意事项

目前,收益较为稳健的固定收益类产品、流动性高的现金管理类产品以及代客境外理财产品(QDII)是市场中较为常见的理财产品。

小贴士:常见理财产品简表






产品类型 投资对象 收益 风险 流动性 注意事项






国债、金融债和央行票据、高信用等级企业债、公司债、短期融资券等 不可以提前赎回
信托
信托贷款等 ★★ ★★ 不可以提前赎回、借款人的信用情况是选择这类产品的关键因素之一
票据
已贴现(或转贴现)的银行承兑汇票等 ★☆ ★☆ 期限较短,均在180天之内、不可提前赎回




国债、金融债、央行票据、债券回购以及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券等 ★★★★☆ 交易灵活,收益较活期存款高等特点,通常作为活期存款的替代品,用来管理短期闲置资金。






境外债券、与汇率、利率、股票指数等标的挂钩的结构性产品、境外基金产品以及境外上市的股票等 ★★☆ ★★★★ ★★ 人民币或外币投资、一般期限较长、存续期可以申赎、风险较大、存在市场及汇率风险
 



投资于境内上市的股票基金等权益类投资工具 ★★☆ ★★★ ★★ 人民币投资、一般期限较长、存续期可以申赎、市场风险较大

(一)固定收益理财产品按照具体投资对象不同,又分为债券型产品、信托贷款类产品、票据类产品等。

1.债券型理财产品

什么是债券型理财产品

债券型理财产品以国债、金融债和央行票据、高信用等级企业债、公司债、短期融资券等为主要投资对象,产品结构期限固定,投资风险较低。

债券型理财产品的特点

债券型理财产品具有收益稳定、期限固定、风险较低的特点。与债券型基金相比,债券型理财产品有明确的预期收益率(测算投资收益并扣除固定费用后得出,在产品说明书中明示),期限相对固定。目前市场上的债券理财产品多以6个月以内的短期限产品为主。

债券型理财产品投资注意事项

债券型理财产品的安全性较好,但收益水平相对较低,一般略高于同期限储蓄存款利率。因期限较短,债券型理财产品在存续期间一般不可以提前赎回,客户购买此类产品需持有到期。

2.信托贷款类理财产品

什么是信托贷款类理财产品

信托贷款类理财产品以信托贷款为投资对象,由银行发行理财产品,将募集的客户资金投资于其指定的信托公司发起设立的信托贷款计划,产品到期后银行按照约定向客户支付本金收益。

目前商业银行推出的信托贷款类理财产品,大都投资于高信用等级企业的信托贷款。

信托贷款类理财产品特点及风险收益特征

信托贷款类理财产品期限固定,能够明确测算出客户预期收益率(即信托贷款利率-相关固定费率),投资人有望获得较高收益但需承担一定的投资风险。投资该类产品面临的主要风险为:

信用风险:借款企业的信用风险是信托贷款类理财产品面临的主要风险。一旦借款企业到期不能足额偿付(信托)贷款本息,理财产品投资人将面临收益乃至本金损失的风险。

流动性风险:信托贷款类产品一般为到期一次性兑付的期限结构设计,流动性较差,产品存续期内客户一般不可以提前赎回。

市场风险:信托贷款类理财产品多为固定收益,产品存续期间若出现人民银行提高相应存款利率等情况,则客户可能损失将资金配置于存款的机会成本。

信托贷款类理财产品投资注意事项

一要关注借款企业的情况。信托贷款类理财产品为非保本类产品,银行不保证客户本金和收益,其收益水平首先取决于借款企业能否如期归还(信托)贷款。因此,借款人的信用情况是选择这类产品的关键因素之一。一般而言,银行提供的理财产品说明书均会详细列明借款人的基本情况,投资者需要重点关注。

二要关注有无信用增级措施。为了降低风险,银行也会要求信托公司(或借款人)提供信用增级措施,如抵押、质押、保证、第三方回购等,这些措施是有效降低信用风险的手段,投资者也要重点查看理财产品说明书中有无相关条款。

三要合理安排资金计划。信托贷款类产品存续期内客户一般不可以提前赎回,一旦投资就需要持有到期。投资人要合理安排资金用度,以免出现流动性问题。

3.票据类理财产品

什么是票据类理财产品

票据理财产品多以已贴现(或转贴现)的银行承兑汇票为投资对象,由银行发行理财产品,将募集的客户资金投资于商业银行已贴现(或转贴现)的银行承兑汇票。产品到期后银行按照约定向客户支付本金和收益。票据类理财产品期限固定,收益稳定,安全性较好。

小贴士:

1. 什么是银行承兑汇票

银行承兑汇票是指由收款人或者付款人开出的,由付款人向其开户银行提出承兑申请,并经过银行承诺到期无条件支付确定的金额给收款人或者出票人的票据。银行作为银行承兑汇票的承兑人,对承兑申请人给与承兑,即是向持票人保证,如果在汇票到期时申请人的存款账户余额达不到汇票的金额, 银行作为承兑人负有无条件支付的责任,银行承兑汇票从开出之日起至到期承付日止,最长不超过六个月。

2. 什么是银行承兑汇票贴现

贴现是一种票据转让方式,是指持票人在需要资金时,将其持有的银行承兑汇票,经过背书转让给银行,银行从票面金额中扣除贴现利息后,将余款支付给申请贴现人的行为。

再贴现和转贴现:再贴现是指贴现银行向中央银行再转让银行承兑汇票,转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让银行承兑汇票,二者都是贴现银行以未到期的贴现票据,经背书后的再次贴现,中央银行或其他商业银行按规定扣除再贴现或转贴现的利息后,给申请贴现行兑付票款。

票据类理财产品特点

票据类理财产品投资于已贴现的银行承兑汇票,具有收益稳定、风险较低的特点。因银行承兑汇票的期限均在6个月以内,所以票据类理财产品的期限较短,均在180天之内,期限多以“天”计。

风险收益特征

票据类理财产品投资于已贴现的银行承兑汇票,因银行作为承兑人负有无条件支付资金的责任,所以票据类理财产品的安全性较好。一般而言,银行承兑汇票的贴现利率低于同期限贷款利率,故票据类理财产品的收益水平低于信托贷款类理财产品。同样,因已贴现的银行承兑汇票一般需持有到期后方可得到资金,所以票据类理财产品均采用到期一次兑付的期限结构设计,流动性较差,产品存续期间投资人不可以提前赎回。

  (二)现金管理类理财产品

什么是现金管理类产品

现金管理类理财产品,顾名思义,就是能够提供现金管理服务的理财产品,特指那些期限短、交易灵活,能够作为现金管理工具的理财产品。该类产品主要投资于银行间市场信用级别较高、流动性较好、变现能力强的金融工具。现金管理类理财产品大多可以随时变现,流动性近似于活期储蓄,申赎交易非常方便。

主要投资对象

主要投资于国债、金融债、央行票据、债券回购以及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券等安全性高、可随时变现的投资工具。

特点

现金管理类产品具有投资期短,交易灵活,本金、收益较活期存款高等特点,通常作为活期存款的替代品,用来管理短期闲置资金。

产品举例

xx银行“XXXX”-人民币超短期理财产品

产品特点

1.灵活买卖——理财计划存续期内,投资者可根据资金状况在每个工作日内随时申购或赎回。

2.实时到帐——理财计划存续期内,投资者在受理时间内全额赎回理财计划时,本金与收益实时到账;部分赎回理财计划时,本金实时到帐,收益在结息时或全额赎回时到帐。

3.安全性高——投资于我国银行间市场信用级别较高、流动性较好的金融工具:主要包括国债、金融债、央行票据、债券回购以及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券等。

(三)代客境外理财产品

什么是代客境外理财产品

商业银行代客境外理财业务,是指具有代客境外理财资格的商业银行,受境内机构和居民个人的委托,以其资金在境外进行规定的金融产品投资的经营活动。在实际操作中,商业银行通过发售代客境外理财产品募集客户资金后,代理客户在境外进行投资,投资的收益和风险均由客户承担。

代客境外理财产品的特点

作为一种新的产品,与以往的银行理财产品相比,代客境外理财产品具有三大特点:

一是代客境外理财产品的资金投资市场在境外,代客境外理财业务所募集的客户资金主要投资于境外金融产品,使投资者有机会参与国际金融市场。

二是代客境外理财产品可投资的境外金融产品和金融市场是有限的。目前,商业银行不得代客投资于境外商品类衍生产品、对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券。

三是投资人可以直接用人民币投资。投资人可以用自由外汇或者人民币购买代客境外理财产品,由银行代替客户统一在国家外汇管理局换汇后进行境外投资。

代客境外理财产品的分类

按照不同的投资方式,代客境外理财产品分为以下两类:

(1)产品型:即银行将理财资金投资于某一指定产品(如结构性票据Structured Notes),该产品为结构性产品设计,收益可与利率、汇率、商品价格、股票指数、信用等挂钩。

(2)基金型:即客户资金投资于一个资产组合,银行作为资产组合管理人,与目前市场上的QDII基金类似。

代客境外理财产品的风险

虽然有可以投资境外的“机会”,但投资人还是要意识到投资代客境外理财产品,仍然是需要面临一定的投资风险的。投资该类产品,主要面临的是市场风险和信用风险。  

代客境外理财产品投资于境外市场金融工具,理财产品的收益与投资品的市场表现直接相关,因此,市场风险是代客境外理财产品的主要风险。由于代客境外理财产品的投资方向较广,包括债券、与汇率、利率、股票指数等标的挂钩的结构性产品、境外基金产品以及境外上市的股票等,利率、汇率和股票价格等因素的波动,将对投资收益产生影响,投资者的本金也因此存在遭受损失的风险。

此外,对于代客境外理财产品来说,汇率风险也较为突出。当投资者以人民币购买代客境外理财产品时,商业银行将人民币资金转换为外币资金对外投资,产品到期后,对外投资的外币资金再转换回人民币,人民币兑外币的汇率相对于期初时上升或下降将对投资收益产生影响,甚至造成本金亏损。

信用风险也是代客境外理财的重要风险。大家知道,信用风险是指以信用关系规定的交易过程中,交易一方不能履行给付承诺而给另一方造成损失的可能性。投资者购买代客境外理财产品,将直接面临境外投资标的发行人及其他相关机构的信用风险。如果境外投资标的的发行人出现违约、无法支付到期本息,或由于发行人信用等级降低导致投资标的的价格下降,投资者到期可能无法获得预期收益,甚至还可能遭受本金损失。

投资者需把握的关键点

代客境外理财产品,虽然可以投资境外市场,但却并不意味着“外国的月亮就比中国的圆”。和其他理财产品一样,代客境外理财产品也有自身的运作规律,也有许多需要投资人关注的问题。在购买代客境外理财产品之前,应该进行自我评估,并充分了解产品的相关信息。

首先,投资人需要了解产品自身的投资策略以及投资风险等方面的问题。这些问题是关于这个产品的最为重要的信息,也与投资人的投资收益息息相关。购买前,投资人必须了解产品的投资策略是什么,将会投资于什么工具,以及这些工具的历史回报和波幅是多少。当然,银行向投资人提供的这些数据只能作为投资的参考,根据历史回报测算出来的投资收益和波动幅度也不代表着在实际投资中所遇到的情况。至于风险方面,投资人需要向银行仔细咨询投资该产品将会面临的风险,尤其是产品的风险级别,是属于高、中还是低风险级别?全面清晰地了解到这些方面的内容,是非常重要的。

其次,在购买代客境外理财产品的过程中,投资人需要了解一些具体问题。比如购买这个产品所需要的最低投资金额,产品将会收取哪些费用,包括如何计算、什么时候收取以及如何购买产品等问题。而上述问题直接关乎投资人具体的投资成本。

第三,要清楚了解产品的交易频率。投资期限的长短和是否可以赎回直接关系到投资人所投资资金的流动性。投资人需要向银行工作人员询问清楚产品的投资期限多久,是否可以随时赎回。

第四,产品的信息公布渠道和售后服务也是投资人要关注的。比如购买该产品后怎样查到其表现以及其他有关产品的信息?购买该产品后有什么售后服务?如何对该产品提出疑问或者投诉,联络方式如何等。这些都是投资人可能在购买产品后会遇到的问题。一般而言,目前代客境外理财产品的投资期限相对来说都较其他产品稍长一些,因此在这段时间内,能否及时了解到产品在投资过程中的各项信息,是十分重要的。

第五,了解该产品的境外管理人。因代客境外理财产品投资于境外市场,银行均会聘请专业的投资机构负责投资管理。投资人需要着重了解产品的境外管理人是谁,境外管理人的背景和过往业绩怎样,对该产品的管理有哪些避险措施。

产品举例:XX银行代客境外理财产品--东方之珠(四)(人民币款)

产品管理人:XX银行股份有限公司

境外投资顾问:XX国际资产管理公司

投资范围:产品管理人将投资者的人民币认购金额扣除认购费后兑换为美元, 投资于XX国际资产管理公司发行的结构性美元保本票据。

美元保本票据投资范围:美元保本票据的表现挂钩到以H股和营业收入主要来自中国的公司为主的港股组合(股票组合)和固定收益组合的表现。

XX国际资产管理公司用动态配置方法在管理的股票组合和固定收益组合之间进行动态资产配置,从而形成总体资产组合。总体资产组合中股票组合的初始比约为55%~65%,最高可以增加到150%。根据股票组合的表现对资产进行投资配置,股票组合的表现越好,投资于股票组合的比例可能越高,力争获取更高的收益。如果股票组合表现越差,投资于股市的比例则可能会降低,更多资产转向固定收益组合,规避风险。

产品到期由XX国际资产管理公司对持有到期的票据美元本金进行100%保本。

产品期限:5年

交易规则:投资者可于每月第1个北京工作日申请赎回全部或部分理财产品。募集期、投资封闭期内不接受赎回。理财产品赎回价格以赎回申请期后第二个工作日理财产品净值计算。赎回汇率以XX银行公布为准。产品管理人将按照理财产品净值兑换为人民币向投资者支付赎回金额。赎回所得资金在赎回日后7个工作日内到账(遇北京、伦敦、纽约、香港节假日顺延)。

风险揭示:

1. 市场风险:本理财产品的收益将受到美元票据股票组合的表现,股票组合的比例,固定收益利率,美元/人民币汇率,费用等因素的影响。虽然到期美元保本,不排除由于受美元/人民币汇率变化、政策变动、费用等因素的影响,使以人民币为投资本金的投资者初始投资金额遭受损失。如果美元票据在到期日前赎回,或美元票据提前撤销(详见本部分第4条),则美元本金不保本。

2. 汇率风险:因为美元/人民币汇率的变化会影响赎回或到期时由美元投资兑换成的人民币数量。随着人民币升值,投资人将面临汇率风险。

3.  流动性风险:本理财产品为固定期限理财产品,如果投资者有流动性需求,只可在封闭期过后每个月第1个北京工作日通过XX银行网上银行或营业网点申请赎回全部或部分理财产品。

4. 信用风险:美元票据担保人XX集团或者美元票据发行人(XX金融产品第一有限责任公司)违约,则美元票据会提前撤消。美元票据提前撤消将导致本理财产品提前终止。将计算理财产品净值并向投资者分配。

五、怎样选择适合自己的银行理财产品?

(一)了解自己

个人投资者在购买理财产品前要首先了解自己的财务状况、风险偏好、风险承受能力和收益、流动性的需求等。一般来讲,财务实力雄厚、有较高的风险偏好并且风险承受能力较强的个人客户可以购买风险较高的理财产品,同时可以追求较高理财收益;而财务实力较弱、风险偏好弱(甚至厌恶风险)并且风险承受能力较差的客户比较适合于购买低风险产品,对产品的收益预期要适当降低;同时,对流动性要求较高的客户可购买现金管理型产品,在急需资金的时候可以快速将产品赎回;对流动性要求中等的客户可购买中短期产品;对流动性要求较低的客户可以考虑购买长期限产品。

投资者要综合权衡自己的风险偏好、风险承受能力和流动性需求,确定合理的预期收益率水平、产品风险水平和投资期限。

(二)了解产品

完成“了解自己”的步骤后,投资者需要了解理财产品的特性。市场规律表明,投资品的预期收益一般与风险成正比,也与期限成正比。即在其他条件相同的情况下,高风险的产品一般会提供较高预期收益,低风险产品提供的预期收益往往较低;同时,在其他条件相同的情况下,期限长的产品提供的预期收益要高于期限短的产品,以弥补投资者的流动性损失。

仔细阅读理财产品说明书是了解产品最直接、最准确的途径之一。一般来说阅读说明书要特别注意以下几个关键点:

一是关注产品是否具有保本条款。前面我们已经讲过,理财产品分为保证收益、保本浮动收益和非保本浮动收益三类。投资者要特别关注说明书中关于产品收益性质的描述,分别归属于上述三类中的哪一类,如果是保证收益类产品,产品发行银行会以自身的信誉保证产品说明书中承诺的收益;如果是保本浮动收益产品,银行会保证客户本金不受损失,客户无须担心蚀本的风险;如果是非保本浮动收益产品,银行并不承诺保证客户本金,此时客户需要自行评估产品的投资风险,并决定是否购买。

二是关注产品的投资品类型。目前,市场中发售的理财产品大都是非保本浮动收益型产品,判断此类产品的投资风险高低主要是看产品投资的投资标的类型。比如,对信托贷款类产品,如果信托贷款的借款方是经营状况良好、具有稳定的现金流并且具有较大资产规模的大型国企,那么借款人的资质较好,产品相应的违约风险就比较低;如果借款方负债比率很高,现金流波动较大,那么企业的违约风险相对较高,产品的风险相对较高。

三是关注产品的流动性安排。部分产品为封闭型产品,即产品存续期间(成立后至到期前),客户不可以进行申购或者赎回,客户资金一直封闭于产品内进行投资,此类产品的流动性较差,客户急需用钱的时候也不能将资金赎回;部分产品为开放式产品,即产品存续期间定期开放申购和赎回,该类产品流动性较好;现金管理类产品的流动性非常高,客户可以于每个交易日进行申购或赎回(发生巨额赎回除外),方便资金随时进出。

四是关注产品的预期收益率。部分理财产品会提供一个预期收益率,预期收益率只是产品发行人在特定条件下测算出的收益,预期收益的实现均需要满足一定的条件,预期收益并不代表未来的现实收益,对于保本浮动收益和非保本浮动收益产品,产品发行人并不保证预期收益可以实现。

五是关注产品面临的各种风险。大多数产品的说明书都会列出产品所面临的各种投资风险,比如信用风险、流动性风险、不可抗力风险等,投资者应仔细阅读并运用自身的判断力评估产品面临的各项风险,并基于自身的评估作出独立、理性的判断。

六是关注产品的投资起点金额。国内理财产品购买起点金额一般为5万元人民币(或等值外币),仅适合有投资经验客户的理财产品的起点金额不低于10万元人民币(或等值外币),有些专门针对高端客户发行的理财产品购买起点还会更高。

(三)精准匹配

在做好“了解自己”和“了解产品”两个步骤后,投资者最后需要做的就是精确匹配自身的理财需求和合适的理财产品。投资者购买产品前,可向银行的客户经理详细询问产品的相关特性,并接受银行提供的风险承受能力测评,根据测评结果更好地了解自身的风险承受能力,并选择适合自己的理财产品。

六、不同类型个人投资者的银行理财产品规划

(本部分投资建议仅供参考,投资风险需由客户自行承担)

(一)小白领一族如何投资银行理财产品?

小白领一族事业正处于起步期,未来将面临购房、买车等高额的支出,对投资组合的收益性要求较高,同时承受风险的能力也相对较高。这类投资者更加关注资产组合的收益增长潜力,对风险的考虑往往处于相对次要的地位;投资者可考虑多元化投资,比如一部分投资于资本市场类产品,一部分投资于固定收益类产品、小部分资金投资于代客境外理财产品,并保留相当于3-6个月支出的紧急备用金投资于现金管理类产品。

(二)“三口之家”如何投资银行理财产品?

“三口之家”一般事业已进入稳步发展阶段,收入来源较为稳定,伴随着子女的成长,家庭的开支较大且呈逐步上升的态势;所以“三口之家”需要安全稳定的现金流入,并在此基础上追求资产的增值:建议“三口之家”将较大的一部分资产投资于安全稳健的固定收益类产品,保留不少于3个月生活开支的紧急备用金投资于高流动性的现金管理类产品,投资于一部分资产于资本市场类产品,小部分资产可投资于代客境外理财产品。

(三)老年夫妇如何投资银行理财产品?

老年夫妇一般已处于退休阶段,收入来源较为单一且整个家庭对退休收入的依赖程度很高,此时保本和保值是老年夫妇首要投资目标,其投资组合应以安全稳健的投资品为主。建议老年夫妇多关注保本类的理财产品以及安全性高的固定收益类产品,并留有充足的紧急备用金以备不时之需。

(四)资金实力雄厚的企业老板、公司高管如何投资银行理财产品?

该类投资者财务状况良好,已积累了相当规模的金融资产,且一般具备较为丰富的投资经验。该类投资者可根据自身的投资目标选择合适的理财产品;如果投资者以财富增值为首要目标,那么可以选择证券市场类产品、代客境外理财产品等高风险产品,可以投资私募股权类、实物投资等另类投资品,同时投资部分资产于稳健的固定收益类产品;如果投资者以财富保值为首要目标,可投资较多部分资产于稳健的固定收益类产品,同时配比少部分资本市场及代理境外理财产品,以适当提高收益性。

免责条款

银行销售的理财产品与存款存在明显区别,具有一定的风险。在购买理财产品前,投资者应确保自己完全理解该项投资的性质和所涉及的风险,详细了解和审慎评估该理财产品的资金投资方向、风险类型及预期收益等基本情况,在慎重考虑后自行决定购买与自身风险承受能力和资产管理需求匹配的理财产品;在购买理财产品后,投资者应随时关注该理财产品的信息披露情况,及时获取相关信息。

小贴士:银行理财产品购买流程图

七、银行理财产品小常识

理财对保值增值很重要,但是,投资者是自己理财呢,还是借助银行来理财?是否所有人都适合购买理财产品?如果投资者借助银行来理财,那如何选择最适合自己的产品?常看到产品宣传上面有“卖者有责,买者自负”字样,是说啥意思呢?其他人在购买理财产品时都遇到过哪些理解的误区?为什么有些产品的流动性比较差呢?本部分将主要针对大家在购买理财产品过程中常常遇到的这些问题逐一为您进行解答。

(一)亲力亲为还是借力打力?银行理财产品都有哪些优势呢?

选择投资工具、打理自己的财富,是一件非常需要投入精力的工作。有些人以此为乐,愿意亲力亲为,而有些人却囿于时间、精力或者专业知识等客观因素的限制,难以做到事必躬亲。

银行理财的产生,则是为了向客户提供更为便利的服务:愿意亲力亲为的人,可以在银行更加方便地找到自己希望投资的工具;不方便每天盯着股票、债券市场价格的人,则可以依靠银行的专业服务,在银行的帮助下,选取适合自身风险承受能力和收益目标的投资工具和投资组合,并由银行定期检查组合的表现。由于银行具有较为丰富的信用风险管理能力,同时和基金公司、券商、信托公司等金融机构合作紧密,可以代理投资者在各个细分的金融市场进行专业化的投资,以期获得更好的回报。

除此之外,个人投资者可以投资的范围毕竟有限,对于银行间市场投资工具(如央行票据、金融债、短期融资券、企业债等)、境外市场投资工具等只能通过银行、基金公司或券商等机构进行投资。银行理财无疑为客户提供了更为广泛的投资渠道。

(二)是否所有人都适合购买理财产品呢?

每款理财产品在开发设计过程中,都是针对特定目标客户群进行的,在产品说明书中各银行也均会标明适合的购买人,因此,投资者在选择产品时,要先结合自己的收入状况、风险承受能力等搞清楚自己属于哪一类客户群,是否属于该产品的适合购买客户群。

(三)怎样选择适合自己的理财产品呢?

知己知彼,百战不殆——购买理财产品也是如此。

投资者应首先了解自己的财务状况、风险偏好、风险承受能力和收益、流动性方面的需求。一般来讲,资金实力雄厚、有较高风险偏好并且风险承受能力较强的个人客户,如希望追求较高收益,可适当配置风险较高的理财产品;而手中闲钱有限、厌恶风险且风险承受能力较差的客户,则比较适合于购买低风险产品,对产品的收益预期也要适当降低。对流动性要求较高的客户可购买低风险易变现的产品,在急需资金的时候可以快速将产品赎回;对流动性要求较低的客户可以考虑购买期限较长的产品。

而在产品方面,投资需要仔细阅读理财产品说明书,了解理财产品的特性。一般来说产品说明书中以下条款需要特别加以注意:是否具有保本条款、投资品种类型、流动性安排、预期收益率及计算方式、产品所面临的各项风险等。产品在上述各个方面的属性,有助于客户全面评估购买该产品的收益及风险特征,以便判断该产品是否符合自身对于产品期限、风险特征、收益预期、流动性等各方面的要求。

目前,银行一般均采用风险承受能力测评的方式,帮助客户了解自身风险承受能力与产品的匹配程度。

(四)结构性产品听着比较玄乎,它是怎么进行投资的呢?

结构性产品是运用金融工程技术,将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种金融产品,简而言之,就是将产品分为“固定收益+期权”的复合结构。银行通过发行理财产品募集的资金,大部分投资固定收益产品,以确保产品到期本金保证,同时利用投资固定收益产品的利息在国际市场购买一个期权,通过期权部分挂钩于不同标的,如外汇挂钩、指数挂钩、股票挂钩和商品挂钩等,用来获取挂钩标的达到预设条件时的收益。

结构性产品的主要风险是市场风险。因其挂钩标的不同,结构性产品往往需要承担不同的市场风险。比如,挂钩汇率的产品要受到国际外汇市场波动的影响,挂钩股票的产品要受到挂钩市场走势的影响,挂钩黄金的产品要受到国际市场黄金价格影响等等。对于保本型结构性产品来说,收益的不确定性是最大的风险。

流动性风险也是结构性产品的风险之一。因结构性产品嵌入了期权结构,而期权结构多数需要到行权日方能判断能否行权,所以,该类产品通常不允许投资者提前赎回。有的产品即使允许赎回,也要收取较高的赎回费或违约金。

(五)QDII?具体是指什么产品呢?

QDII是Qualified Domestic Institutional Investors(合格境内机构投资者)的英文首个字母缩写,是指在人民币资本项下不可自由兑换、资本市场未开放条件下,在一国境内设立、经该国有关部门批准,有控制的允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。对百姓来说,投资者可将手上的人民币或美元交给合格的境内机构投资者,让他们代为投资到境外的资本市场上去,获取全球市场收益。

QDII产品目前主要可分为保险系QDII、基金系QDII及银行系QDII,三个系列各有不同:保险系QDII运作的是保险公司自己在海外的资产,一般不对个人投资者开放;基金系QDII,投资范围及比例受限制较少,风险和收益较高,由于采用基金的形式发行,认购门槛一般为1000元;银行系QDII可以投资境外固定收益及股票、基金等,投资范围及比例受到一定限制,与基金系QDII相比,认购门槛相对较高。

(六)走出预期收益率的误区

误区之一:预期收益率=实际收益率

预期收益率是否就能代表产品的实际收益率呢?对于保本保收益型的理财产品而言,确实可以这样类比,但对于保本浮动收益型和非保本浮动收益型的产品而言,预期收益率与实际收益率之间,并不存在必然的相等关系。

以信贷资产类理财产品为例,根据所受让信贷资产的贷款利率、贷款管理过程中的各项费用等信息,银行将测算产品到期可能获得的收益率,并在产品说明书中加以披露。但这个预期收益率并不能代表投资者实际能获得的收益率。如果借款企业出现偿付困难的问题,该笔贷款最终未能全额收回本金,则客户不仅不能获得预期收益率,还有可能面临本金亏损。

同样,结构性产品的最高预期收益率,提供的是当挂钩标的达到预设条件时投资者可能获得的收益率,如果条件未能满足,客户仅能获得本金或部分本金的保证,而无法实现所谓的最高预期收益率。

误区之二:预期收益率越高的产品越好

收益率的高低,除了反映产品的获利空间之外,也反映了产品期限的长短、产品风险的高低。

先说期限,一年期的产品,年化预期收益率一般高于半年期的同类型产品,但一味选择预期收益率更高的产品,可能会发现投资标的的期限影响了自身的资金运用。

再看看风险,同样是信贷资产类理财产品,由于借款企业信用风险级别的不同,产品的预期收益率也可能存在差异,比如信用等级良好的大型央企,对应的理财产品一年期收益可能在4-5%,而有些企业作为借款人,对应的理财产品一年期收益可能高达8-9%。后者预期收益率更高的主要原因,则在于这些企业出现违约的概率更大,投资者不能实现预期收益的风险更为显著,要求提供更高的风险溢价。一款基本可以稳拿4%的产品,和一款需要提心吊胆争取拿到8%的产品,到底哪一只更好,并不是由收益率说了算的,而是看投资者的风险承受能力和风险偏好更倾向于哪一只。

因此,预期收益率的高低,并不是判别理财产品好坏的标准。理财产品也无所谓好与坏,而是要由个人判断是否合适。

误区之三:如果预期收益率为4%,到期时100块钱就能赚4块钱

当产品说明书上表明预期收益率为年化收益率概念时,期限少于1年的理财产品,其到期实际收益一定少于投资本金与预期收益率的乘积。

如果一款3个月的理财产品标明预期收益率(年化)为4%,由于4%对应的是12个月的收益,实际3个月之后到期收益应为每100块钱收回1块钱。

(七)如何理解“卖者有责,买者自负”?

“卖者有责,买者自负”是银行理财业务的基本原则之一。该原则的主要目的,一方面是强化金融机构的责任,另一方面是防止投资者的道德风险。二者必须同时强调,不能偏废任何一方。

作为理财产品的供应方,银行在开展业务的过程中有义务将产品的相关信息揭示到位,不仅应说明产品的收益特点,更重要的是要说明产品的风险属性;银行有义务通过合适的渠道向客户销售产品,应选择符合相关资质要求的员工向客户进行销售;银行有义务甄别客户是否适合购买特定产品,对于明显不适合购买某款产品的投资者,银行必须在充分揭示风险的基础上获得投资者的书面认可,方可向投资者销售产品。一言以蔽之,银行有义务将合适的产品通过合适的渠道销售给合适的客户。同时,作为产品的发行方,银行也有义务按照产品说明书等文件约定的投资范围、投资比例等条款,将募集的资金进行审慎投资,并向投资者支付本金和收益。

而在投资者方面,在银行充分履行理财产品销售及运作过程中的各项义务的情况下,投资者应根据银行提供的相关信息进行充分考虑,在确定了解产品的收益情况和风险属性的前提下,选择适合自身投资的理财产品,并承担产品对应的风险。由于投资者事先已知晓并表示接受的风险造成的产品亏损或未达预期收益,应由投资者自行承担,银行不再为此负任何责任。

(八)为什么有些产品的流动性比较差呢?

根据收益风险匹配原则,获得一定收益的同时,必然承担了一定的风险。部分产品就是通过牺牲一定的流动性,在承担一定的流动性风险的基础上,通过将资金锁定,来获得相对较高的收益。此外,对于部分现金管理类的理财产品来说,也会设置大额赎回的限制,进行这种限制,是为了保护继续持有的投资者,避免为了满足巨额赎回而在不利价格卖出所持有资产,而伤害持有者利益。因此,总体来说,部分产品流动性相对较差,是为了能够获得相对较高的收益率。

(九)那么厚的一本产品说明书,如何能够更快更清晰地阅读呢?

理财产品说明书是了解理财产品最为权威的资料,其中对产品介绍的信息最为全面准确。但因其专业性使得可读性相对较差。建议投资者依据“一‘率’二‘权’三‘期’法”来轻松解读理财产品说明书。

一率,是指预期年化收益率。

注意:“预期最高年化收益率”不等同于实际收益。银行都不具有保证支付义务,最终的实际收益率可能与预期最高年化收益率出现偏差。此外,“年化”是指持有满一年可达到的收益水平。

二权,是指终止权和赎回权。

多数说明书中会写明银行单方面拥有提前终止权。因为投资人放弃了部分权利,因此投资人可获得相比同类产品高一些的收益率,高出的部分实际上就相当于放弃部分权利的补偿。

关于理财产品的提前赎回一般分两种情况:一是投资人不具有提前赎回权力;二是客户可以提前赎回,这种赎回权利还进一步细分为随时支持赎回和只可以在某一规定时间的赎回。一般提前赎回相当于给予了客户一定权利,因此,在行使提前赎回权利时,都需要支付一定的费用,作为享受该权利的代价。

三期,是指期限、募集期及到期日。

产品期限是产品的收益期,即产品的存续期。

募集期是从开始认购日到结束认购日,一般产品结束认购日的次日为成立日(也称起息日)。

到期日是指理财产品运行结束的时间点。一般在到期日之后的两至三天,资金可以返回投资者账户,通常在说明书中以(T+2)或(T+3)标明,到期日与到账日期间理财资金是不计息的。

了解了以上的“一‘率’二‘权’三‘期’”后,便基本把握了理财产品说明书的主要内容,也知悉了理财产品的基本要素。

八、理财产品的风险及相关费用

理财产品的收益与风险呈正相关关系,没有绝对意义上无风险的理财产品,那么,购买理财产品过程中都将面临哪些风险,需要承担哪些费用呢?想必这些也都是投资者在购买理财产品时特别想了解的问题。本节主要针对这些问题为您进行介绍。

(一)理财产品的风险

理财在很大程度上是一种投资行为,购买理财产品的客户需承担投资过程中可能存在的风险,购买一只理财产品,便意味着愿意承担相应的风险。理财产品的相关风险主要包括:

1、市场风险:理财产品募集资金将由商业银行投入相关金融市场中去,金融市场波动将会影响理财产品本金及收益。造成金融市场价格波动的因素很复杂,价格波动大,投资者所购买的理财产品面临的市场风险也大。比如,在遭遇2008年金融危机时,由于全球资本市场均大幅下挫,当时大多数与资本市场相关的理财产品均遭受不同程度的损失。

2、信用风险:理财产品的投资如果与某个企业或机构的信用相关,比如购买企业发行的债券、投资企业信托贷款等,理财产品就需要承担企业相应的信用风险,如果这个企业发生违约、破产等情况,理财产品投资会蒙受损失。

3、流动性风险:某些理财产品期限较长或投资于难于及时变现的金融产品,在理财产品存续期间,投资者在急用资金时可能面临无法提前赎回理财资金的风险或面临按照不利的市场价格变现所致的亏损风险。为了能够减小流动性风险的影响,投资者可以进行资产配置,将一部分闲置资金投资于随时可以赎回的高流动性产品,以免用钱时不能够及时赎回。此外,需要关注的是,现金管理类产品有巨额赎回的条款限制,一旦客户集中赎回达到一定比例,银行有权利拒绝或延期处理。

案例:李先生2009年1月购买某款一年期银行理财产品50万元,没有仔细了解说明书中的“存续期不可赎回条款”,在6月份突然急需用钱,才知道这款理财产品和定期存款是不一样的,中途资金不能被取出,这种情况下的风险便是流动性风险。

4、通货膨胀风险:由于理财产品收益是以货币的形式来支付的,在通货膨胀时期,货币的购买力下降,理财产品到期后的实际收益下降,这将给理财产品投资者带来损失的可能,损失的大小与投资期内通货膨胀的程度有关。

5、政策风险:受金融监管政策以及理财市场相关法规政策影响,理财产品的投资、偿还等可能不能正常进行,这将导致理财产品收益降低甚至理财产品本金损失。

6、操作管理风险:银行是理财产品的受托人,其管理、处分理财产品资金的水平,以及其是否勤勉尽职,直接影响理财产品投资的理财收益的实现。

7、信息传递风险:商业银行将根据理财产品说明书的约定,向投资者发布理财产品的信息公告,如估值、产品到期收益率等。若因通讯故障、系统故障以及其他不可抗力等因素的影响使得投资者无法及时了解理财产品信息,这可能影响理财产品投资者的投资决策从而影响理财产品收益的实现。

8、不可抗力风险:自然灾害、战争等不可抗力因素的出现,将严重影响金融市场的正常运行,可能影响理财产品的受理、投资、偿还等的正常进行,甚至导致理财产品收益降低甚至本金损失。

(二)购买理财产品的费用

银行理财产品的费用一般为固定费率,也有在收取固定费率后还收取浮动费率的,费率高低与理财产品是否保本的特性、理财投资的资产类别以及理财产品管理的复杂程度等几大因素相关。

1、一般保本的理财产品中商业银行通过产品设计和风险控制承担了风险,相关费用直接包含于在银行风险控制过程中而不再以理财费用形式体现,这同时也导致理财产品风险小、收益低。例如一些银行债券类的保本理财产品理财费率都比较低。

大多理财产品费用存在于非保本浮动收益型理财产品中,投资者承担理财产品投资的主要风险,银行只收取费用,包括销售服务费、理财资产托管及保管费、管理费等等。其中,销售服务费是支付给销售机构的;理财资产托管及保管费是支付给托管机构的;管理费是支付给参与投资管理的机构,可包括信托管理费、投资顾问费等。部分非保本理财产品还将收取超过预期年投资收益率的收益,作为理财计划管理人的产品管理费。

2、理财产品投资的资产类别不同,相关的投资管理费用也会不同。债券类投资管理相对简单,操作便利,费用较低;股票类投资管理费用则高于债券类;而大宗商品以及一些另类投资的投资管理费用则可能更高。另外一些投资国内股票指数基金、境外商品或股票基金的理财产品因商业银行聘请其他机构作为投资顾问而被“双重收费”。

3、产品管理相对复杂的理财产品一般收费较高,因在产品存续期间因客户申购、赎回等银行涉及的操作较多。例如QDII产品中银行需与境外受托人、托管人进行申购、赎回操作,其理财产品费率较高,包括管理费、托管费、赎回费、认购费和申购费等。一般QDII产品的费用约为产品本金的2.5%-3.3%左右。另外产品端管理费用的高低具体到各家银行又会有比较大的差别。